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工程机械行业:利润弹性大年 竞争格局重构

工程机械行业:利润弹性大年 竞争格局重构

【摘要】:
我们对挖机行业全年需求的判断:稳定增长,谨慎乐观    维持对全年挖机行业销量10%~20%的增速判断。这个判断的前提是2018年基建投资增速14%~15%之间,房地产投资增速在3.5%~4.5%之间。这和我们对经销商草根调研得到的结论比较一致。全年挖机行业有望呈现稳定增长的态势,从走势上看,预计上半年的增速会快于下半年的增速。    2018年有望成为工程机械利润弹性大年    我们认为今年工程

  我们对挖机行业全年需求的判断:稳定增长,谨慎乐观

    维持对全年挖机行业销量10%~20%的增速判断。这个判断的前提是2018年基建投资增速14%~15%之间,房地产投资增速在3.5%~4.5%之间。这和我们对经销商草根调研得到的结论比较一致。全年挖机行业有望呈现稳定增长的态势,从走势上看,预计上半年的增速会快于下半年的增速。

    2018年有望成为工程机械利润弹性大年

    我们认为今年工程机械收入会稳定成长,成本端压力缓和,毛利率将保持稳定,资产包袱去年基本清理干净。总体而言,我们认为今年有望成为工程机械利润弹性的大年。

    行业竞争格局重构,带来结构性投资机会,重点推荐柳工

    我们预计2018年会是行业重新洗牌的一年,国产厂商的市场份额将进一步提升,在新一轮的竞争中,个别优秀厂商的销量增速有望大幅跑赢行业。我们持续推荐2018年业绩弹性最大,估值最低的柳工(2018年预测净利润8亿/yoy150%,PE为11.9倍),大跌是很好的买入机会。

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